Финансирование дефицита госбюджета за счет внутреннего долга

Читайте также:
  1. II. Управление персоналом структурного подразделения организации
  2. VI: Организация и управление торгово-посреднической деятельностью на рынке товаров
  3. Автоматическое генерирующее управление
  4. АВТОМАТИЧЕСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ В ЭНЕРГЕТИКЕ
  5. Автоматическое управление памятью ссылочных данных
  6. Акционерное финансирование. Методы оценки стоимости акций.
  7. Анализ и управление дебиторской задолженностью
  8. Анализ персонала организации (для профиля «Управление человеческими ресурсами»)
  9. Брестский Государственный Технический Университет
  10. Бюджет и бюджетный дефицит. Финансирование бюджетного дефицита и меры по снижению
  11. Бюджетные дефициты
  12. Бюджетный дефицит (фактический, структурный и циклический) и способы его финансирования.

Бюджетный дефицит в зависимости от причин возникновения может быть разных видов. Так, циклический дефицит — это изменение государственного бюджета, которое вызвано автоматическим сокращением налоговых поступлений, а также сокращением государственных трансфертов при одновременном спаде или подъеме деловой активности. Т.к. встроенные стабилизаторы не могут ликвидировать причины циклических колебаний равновесного валового национального продукта, а могут лишь ограничить размах таких колебаний, то правительством для регулирования ситуации часто применяются меры дискреционной фискальной политики, для обеспечения полной занятости ресурсов. В связи с этим может возникнуть структурный дефицит государственного бюджета, который представляет собой разницу между расходами и доходами бюджета при полной занятости ресурсов. Тогда циклический дефицит исчисляется как разность между имеющейся величиной дефицита бюджета и структурным дефицитом. Здесь важно заметить, что точно рассчитать величину структурного дефицита очень сложно, так как определить уровень полной занятости ресурсов, естественный уровень безработицы и потенциальный объем выпуска достаточно трудно. Однако это необходимо, ведь на основе перечисленных макроэкономических индикаторов оценивают целесообразность и потенциальную успешность мер фискальной политики в расчете на долгосрочный период. Итак, при возникновении дефицита государственного бюджета правительство принимает меры по его финансированию. Это могут быть следующие действия: 1) кредитно-денежная эмиссия или так называемая монетизация; 2) выпуск займов; 3) увеличение налоговых поступлений в бюджет государства. Действенность монетизации дефицита заключается в возникновении так называемого сеньората, т. е. дохода государства от печатания денег. Такой сеньорат возникает обычно в результате превышения темпов роста денежной массы над темпами роста реального ВВП, в результате чего повышается средний уровень цен. Тогда получается, что все экономические агенты как бы платят инфляционный налог, т.к. часть их доходов взимается на пополнение государственного бюджета через повышенные цены. Однако при повышении уровня инфляции часто может возникнуть эффект Оливера Танзи, представляющий собой осознанное затягивание налогоплательщиками сроков отчисления налогов в государственный бюджет. Это происходит потому, что в условиях инфляции происходит обесценивание денег, и таким образом, затягивая выплату налогов, экономические агенты могут выигрывать в финансовом плане. Тогда возникает риск увеличения дефицита бюджета и возникновения общей неустойчивости финансовой системы государства. Монетизацию дефицита государственного бюджета можно провести и другим способом. Так, часто используется система отсроченных платежей. Ее смысл — в государственных закупках товаров или услуг с задержкой оплаты, что заставляет производителей увеличивать цены во избежание потерь. Таким образом, повышается общий уровень цен. По сути метод отсроченных платежей основан на инфляции, хотя и считается неинфляционным. Финансировать бюджет правительство может также посредством выпуска государственных займов. В этом случае средняя рыночная ставка процента возрастает, и инвестиции в частном секторе соответственно снижаются, а в результате уменьшается величина чистого экспорта и снижаются потребительские расходы. Таким образом, происходит вытеснение негосударственного сектора, что может значительно снизить эффект фискальной политики государства. Финансирование государственного бюджета за счет увеличения налоговых поступлений — мера, рассчитанная на решение проблемы в долгосрочном периоде. Основой такого метода финансирования госбюджета является налоговая реформа, в результате которой снижаются ставки и увеличивается база налогообложения.

Еще одним важнейшим понятием макроэкономики является государственный долг, т. е. задолженность государства перед владельцами государственных ценных бумаг. Государственный долг исчисляется как разность суммарных прошлых дефицитов бюджета и его излишек. Государственный долг может быть внешним или внутренним. Внутренним долгом называют задолженность государства по ценным бумагам перед гражданами, фирмами и учреждениям рассматриваемой страны. Внешним долгом, соответственно, считается задолженность государства перед иностранными гражданами, фирмами и учреждениями, являющимися держателями ценных бумаг, выпущенных данным государством. Кроме того, выделяют еще частный государственный долг. Он представляет собой общую сумму задолженности негосударственного сектора перед держателями частных ценных бумаг. Таким образом, величину бюджетного дефицита можно определить как сумму государственных закупок, выплат по обслуживанию государственного долга и трансфертных платежей за минусом налоговых поступлений в госбюджет. Обслуживание долга в данном случае представляет собой выплаты % по задолженности и постепенное погашение долга. Кроме того, для более точного определения величины государственного дефицита рекомендуется делать поправку на инфляцию. Тогда реальный дефицит государственного бюджета можно вычислить по формуле: Реальный дефицит государственного бюджета = номинальный дефицит бюджета −− государственный долг ∗∗ темп инфляции. Итак, сокращение бюджетного дефицита может быть достигнуто в основном либо посредством снижения государственных расходов, либо с помощью увеличения налогов.

Управление государственным долгом. Чтобы найти целесообразные способы регулирования государственного долга, необходимо рассмотреть причины его возникновения и увеличения. Они могут быть следующими: 1) увеличение государственных расходов в результате социальных конфликтов, например в военное время и т. п. 2) циклические спады экономики и действие «встроенных стабилизаторов»; 3) попытки стимулирования экономики посредством снижения налогов, без корректировки государственных расходов; 4) проведение «выгодной для граждан» макроэкономической политики перед очередными выборами, связанное с увеличением государственных расходов и одновременным снижением налогов; 5) усиление долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой среде под воздействием таких факторов, как: а) увеличение государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение, например в том случае, когда в стране возрастает доля пожилого населения; б) увеличение государственных расходов на сферу образования и создание новых рабочих мест, когда возрастает доля молодого населения.

Таким образом, управление государственным долгом основывается не только на выпуске облигаций с целью финансирования дефицита бюджета, но и дополнительной доли облигаций для погашения долговых обязательств, по которым подходят сроки платежа. Кроме того, снижение процентных выплат по государственному долгу может достигаться за счет понижения процентных ставок в случае, когда экономика не находится на уровне потенциального выпуска. Выделяют также некоторые основные механизмы уменьшения внешней задолженности. 1. Выкуп долга. Подразумевает предоставление задолжавшей стране возможности выкупить свои долговые обязательства за наличные денежные средства на вторичном рынке ценных бумаг со скидкой. 2. Замена имеющихся долговых обязательств на новые. Суть этого механизма заключается в том, что ставка процента по новым ценным бумагам ниже, чем по предыдущим, при той же номинальной стоимости облигаций. 3. Обмен долга на акционерный капитал. Такой механизм работает за счет того, что иностранные банки меняют долговые обязательства страны-должника на акции промышленных корпораций.

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.)

Способы финансирования дефицита государственного бюджета. Влияние различных методов финансирования бюджетного дефицита на экономику

1. Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета. Этот способ заключается в том, что Центральный банк увеличивает денежную массу, т.е. выпускает в обращение дополнительные деньги, с помощью которых покрывает превышение своих расходов над доходами.

Достоинстваэмиссионного способафинансирования:

— Рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает снижение ставки процента, что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска.

— Это мера, которую можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, либо когда ЦБ проводит операции на открытом рынке и покупает государственные ценные бумаги и выпускает в обращение дополнительные деньги, либо за счет прямой эмиссии денег (на любую необходимую сумму).

Недостатки:

— В долгосрочном периоде увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования (эффект Оливера-Танзи)

— Этот метод может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период перегрева.

2. Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга. Этот способ заключается в том, что государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Достоинстваданного способа финансирования:

— Он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования

— Это достаточно оперативный способ, поскольку размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Государственные ценные бумаги в развитых странах высоколиквидны, высоконадежны и достаточно доходны.

Недостатки:

— По долгам надо платить. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит.

— Парадоксально, но этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным – теорема Сарджента-Уоллеса

— Существенным недостатком долгового способа финансирования является «эффект вытеснения» частных инвестиций.

— Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса.

3. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга. В этом случае дефицит бюджета финансируется за счет займов у других стран или международных финансовых организаций (МВФ, Мирового банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.).

Это вид долгового финансирования, но за счет внешнего заимствования.

Достоинства данного метода финансирования:

— Возможность получения крупных сумм

Недостатки:

— Необходимость возвращения долга и обслуживания долга Невозможность построения финансовой пирамиды для выплаты внешнего долга

— Необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты

— внешнего долга и его обслуживания, что ведет к сокращению внутреннего объема производства и спаду в экономике

— Возможность истощения золотовалютных резервов страны при дефиците платежного баланса.

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга.

Этот способ заключается в том, что государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению (домохозяйствам и фирмам) и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Достоинства этого способа финансирования:

— он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования.

— это достаточно оперативный способ, поскольку выпуск и размещение (продажа) государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Население в развитых странах с удовольствием покупает государственные ценные бумаги, поскольку они высоколиквидны (их легко и быстро можно продать – это «почти-деньги»), высоконадежны (гарантированы государством, которое пользуется доверием) и достаточно доходны (по ним платится процент).

Недостатки:

— по долгам надо платить. Очевидно, что население не будет покупать государственные облигации, если они не будут приносить дохода, т.е. если по ним не будет выплачиваться процент. Выплата процентов по государственным облигациям называется «обслуживанием государственного долга». Чем больше государственный долг (т.е. чем больше выпущено государственных облигаций), тем большие суммы должны идти на обслуживание долга. А выплата процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, и чем они больше, тем больше дефицит бюджета. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит.

— этот способ в долгосрочном периоде является инфляционным: долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к еще более высокой инфляции, чем эмиссионное. Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего займа (выпуска государственных облигаций), как правило, строит финансовую пирамиду (рефинансирует долг), т.е. расплачивается с прошлыми долгами займом в настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга включает как саму сумму долга, так и проценты по долгу. Если государство будет использовать только этот метод финансирования дефицита государственного бюджета, то может наступить момент в будущем, когда дефицит будет столь велик (т.е. будет выпущено такое количество государственных облигаций и расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны), что его финансирование долговым способом будет невозможным, и придется использовать эмиссионное финансирование. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше, чем если проводить ее в разумных размерах (небольшими порциями) каждый год. Это может привести к всплеску инфляции и даже обусловить высокую инфляцию.

существенным недостатком долгового способа финансирования является «эффект вытеснения» частных инвестиций. Этот эффект заключается в том, что увеличение количества государственных облигаций на рынке ценных бумаг приводит к тому, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг (что обеспечивает финансирование дефицита государственного бюджета, т.е. идет на непроизводственные цели), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что обеспечивает расширение производства и экономический рост). Это сокращает финансовые ресурсы частных фирм и, следовательно, инвестиции. В результате объем производства сокращается.

— долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса. Не случайно в середине 80-х годов в США появился термин «дефициты-близнецы. Эти два вида дефицитов могут быть взаимообусловлены.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Способы финансирования бюджетного дефицита

В большинстве стран, в том числе и в России, используются следующие основные способы финансирования бюджетного дефицита:

  • 1) кредитно-денежная эмиссия (монетизация);
  • 2) долговое финансирование (внутреннее и внешнее);
  • 3) увеличение налоговых поступлений в госбюджет, а также доходов от приватизации, продажи госимущества.

Последний, третий способ вряд ли можно отнести к способам, используемым исключительно для финансирования дефицита бюджета. Он широко применяется и просто в целях пополнения доходов бюджета. Поэтому к собственно источникам финансирования дефицита бюджета в большей степени относятся первый и второй способы.

Рассмотрим достоинства и недостатки эмиссионного способа финансирования дефицита государственного бюджета в таблице 1.

Монетизация как способ сокращения дефицита бюджета представляет собой увеличение количества денег в обращении (в том числе за счет банковского финансирования). Хотя этот способ используется государством очень редко, в исключительных случаях, поскольку он является чисто инфляционным, однако его не стоит исключать из арсенала методов финансирования дефицита бюджета.

Достоинства и недостатки эмиссионного способа финансирования дефицита государственного бюджета. Эмиссионный способ бюджетного финансирования

Рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает на денежном рынке снижение ставки процента (удешевление цены кредита), что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска. Эта мера, таким образом, оказывает стимулирующее воздействие на экономику и может служит средством выхода из состояния рецессии

В долгосрочном периоде увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования.

Это мера, которую можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, либо когда Центральный банк проводит операции на открытом рынке и покупает государственные ценные бумаги и, оплачивая продавцам (домохозяйствам и фирмам) стоимость этих ценных бумаг, выпускает в обращение дополнительные деньги (такую покупку он может сделать в любой момент и в любом необходимом объеме), либо за счет прямой эмиссии денег (на любую необходимую сумму).

Этот метод может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период перегрева. Снижение ставки процента в результате роста денежной массы стимулирует увеличение совокупных расходов (прежде всего инвестиционных) и ведет к еще большему росту деловой активности, увеличивая инфляционный разрыв и ускоряя инфляцию.

При монетизации увеличивается количество денег в обращении, темпы роста денежной массы существенно превосходят темпы роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня цен. При этом все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены. У государства образуется дополнительный доход — сеньораж, то есть новый доход от печатания денег.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличных денег, а осуществляться в других формах. Например, в виде расширения кредитов Центрального банка государственным предприятиям по льготным ставкам или в форме отсроченных платежей. В последнем случае Правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий государственного сектора, то они нередко финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефицит государственного бюджета. Поэтому хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

В целом монетизация может быть использована как способ решения проблемы дефицита госбюджета. Однако необходимо иметь в виду, что это небезопасный для экономики способ. Национальными правительствами он обычно используется в исключительных случаях, когда, например:

  • 1) имеется значительный внешний долг, что исключает льготное финансирование дефицита бюджета из внешних источников;
  • 2) возможности внутреннего долгового финансирования практически исчерпаны;
  • 3) валютные резервы Центрального банка истощены, в силу чего регулирование платежного баланса остается первостепенной задачей;
  • 4) экономика способна выдержать высокую инфляцию, а граждане уже привыкли к постоянному росту цен.

Менее болезненным и более управляемым способом решения проблемы дефицита государственного бюджета является долговое финансирование. В результате долгового финансирования дефицит бюджета покрывается за счет займов, осуществляемых государством как внутри страны, так и за ее пределами. На основании этого формируется внешний и внутренний долг государства. В таблице 2.2. представлены достоинства и недостатки финансирования дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга.

Применение государственных займов для финансирования дополнительных государственных расходов определяется также значительно меньшими их негативными последствиями для экономики по сравнению, например, с дополнительной эмиссией. С другой стороны, практика долгового финансирования является политически более благоприятной для правительства, чем повышение налогов. В странах, где дефициты бюджета запрещены и финансирование через эмиссионный банк также недопустимо, доходная часть государственного бюджета может финансироваться только через налоги. Но увеличение налогов всегда негативно воспринимается гражданами, мнение которых для правительства является небезразличным, особенно во время выборов. Поэтому посредством кредитного финансирования правительство может значительно увеличить свои расходы, не усиливая столь непопулярное налоговое бремя. Это, кстати, и объясняет тот факт, почему в последнее время кредитное финансирование стало одним из популярных инструментов экономической политики в большинстве развитых стран, задолженности которых в последние два-три десятилетия значительно возросли.

Долговое финансирование может стимулировать экономический рост. Увеличивая свои расходы за счет займов, государство тем самым предъявляет спрос на инвестиционные и потребительские товары. При этом начинает действовать положительный эффект мультипликатора, оказывая стимулирующее влияние на другие отрасли хозяйства и занятость.

Два американских экономиста Томас Саржент (лауреат Нобелевской премии) и Нейл Уоллес доказали, что долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к еще более высокой инфляции, чем эмиссионное. Эта идея получила в экономической литературе название «теоремы Саржента-Уоллеса».

Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего займа (выпуска государственных облигаций), как правило, строит финансовую пирамиду (рефинансирует долг).

Достоинства и недостатки финансирования дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга

Он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования. Это достаточно оперативный способ, поскольку выпуск и размещение (продажа) государственных ценных бумаг можнообеспечить быстро. Население в развитых странах с удовольствием покупает государственные ценные бумаги, поскольку они высоколиквидны (их легко и быстро можно продать — это «почти-деньги»), высоконадежны (гарантированы государством, которое пользуется доверием) и достаточно доходны (по ним платится процент).

По долгам надо платить. Очевидно, что население не будет покупать государственные облигации, если они не будут приносить дохода, т.е. если по ним не будет выплачиваться процент. Выплата процентов по государственным облигациям называется «обслуживанием государственного долга». Чем больше государственный долг (т.е. чем больше выпущено государственных облигаций), тем большие суммы должны идти на обслуживание долга. А выплата процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, и чем они больше, тем больше дефицит бюджета. Получается порочный круг: государство выпускает облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата процентов по которым провоцирует еще больший дефицит.

Этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным.

«Эффект вытеснения» частных инвестиций. Этот эффект заключается в том, что увеличение количества государственных облигаций на рынке ценных бумаг приводит к тому, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг (что обеспечивает финансирование дефицита государственного бюджета, т.е. идет на непроизводственные цели), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что обеспечивает расширение производства и экономический рост). Это сокращает финансовые ресурсы частных фирм и, следовательно, инвестиции.

Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса.

Если государство будет использовать только этот метод финансирования дефицита государственного бюджета, то может наступить момент в будущем, когда дефицит будет столь велик (т.е. будет выпущено такое количество государственных облигаций и расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны), что его финансирование долговым способом будет невозможным, и придется использовать эмиссионное финансирование. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше, чем если проводить ее в разумных размерах (небольшими порциями) каждый год. Это может привести к всплеску инфляции и даже обусловить высокую инфляцию.

Как показали Сарджент и Уоллес, чтобы избежать высокой инфляции, разумнее не отказываться от эмиссионного способа финансирования, а использовать его в сочетании с долговым.

Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к дефициту платежного баланса. Не случайно в середине 80-х годов в США появился термин «дефициты-близнецы» («twin-deficits»). Эти два вида дефицитов могут быть взаимообусловлены. Вспомним тождество инъекций и изъятий:

I + G + Ex = S + T + Im

где I — инвестиции, G — государственные закупки, Ex — экспорт, S — сбережения, T — чистые налоги, Im — импорт.

(G — Т) = (S — I) + (Im — Ex)

Из этого равенства следует, что при росте дефицита государственного бюджета должны либо увеличиваться сбережения, либо сокращаться инвестиции, либо увеличиваться дефицит торгового баланса. Механизм воздействия роста дефицита государственного бюджета на экономику и финансирования его за счет внутреннего долга уже рассматривался при анализе «эффекта вытеснения» частных инвестиций и выпуска в результате роста ставки процента. Однако наряду с внутренним вытеснением рост ставки процента ведет к вытеснению чистого экспорта, т.е. увеличивает дефицит торгового баланса. Механизм внешнего вытеснения следующий: рост внутренней ставки процента по сравнению с мировой делает ценные бумаги данной страны более доходными, что увеличивает спрос на них со стороны иностранных инвесторов, это в свою очередь повышает спрос на национальную валюту данной страны и ведет к росту обменного курса национальной валюты, делая товары данной страны относительно более дорогими для иностранцев (иностранцы теперь должны обменять большее количество своей валюты, чтобы купить у данной страны то же количество товаров, что и раньше), а импортные товары становятся относительно более дешевыми для отечественных покупателей (которые теперь должны обменять меньшее количество национальной валюты, чтобы купить то же количество импортных товаров), что снижает экспорт и увеличивает импорт, вызывая сокращение чистого экспорта, т.е. обусловливает дефицит торгового баланса.

Сокращать бюджетный дефицит достаточно сложно в силу ряда причин. Объем обязательств по осуществлению расходов, которые принимает на себя государство, очень велик. Эти обязательства накапливаются десятилетиями, многие из них не подлежат сокращению, снижение других является непопулярной мерой и затрагивает интересы влиятельных структур. Некоторые расходы носят чрезвычайный характер и могут внезапно увеличиваться. Находить же новые источники пополнения доходной части бюджета гораздо сложнее: рост налогов негативно сказывается на деловой активности в экономике, способствует большему уклонению от налогообложения; приватизация государственной собственности дает лишь разовое поступление денег в казну и т.п. Именно поэтому даже в развитых странах бюджет чаще сводится с дефицитом, чем с профицитом.

В целях сбалансированности бюджетов правительства могут устанавливать предельные размеры дефицита бюджета. Если в процессе исполнения бюджета происходит превышение предельного уровня дефицита или значительное снижение поступлений доходов бюджета, то вводится механизм секвестра расходов. Секвестр заключается в пропорциональном снижении государственных расходов (на 5, 10, 15% и т.д.) ежемесячно по всем статьям бюджета в течение оставшегося времени текущего финансового года. Секвестру не подлежат защищенные статьи.

Среди конкретных мероприятий по сокращению бюджетного дефицита следует назвать такие меры, которые, с одной стороны, стимулировали бы приток денежных средств в бюджетный фонд страны, а с другой — способствовали сокращению государственных расходов, а именно:

  • * изменение направлений инвестирования бюджетных средств в отрасли народного хозяйства с целью повышения эффективности производства;
  • * более широкое использование финансовых льгот и санкций, позволяющих полнее учитывать специфические условия хозяйствования и стимулирующих экономический рост;
  • * резкое сокращение сферы государственной экономики и государственного финансирования;
  • * снижение военных расходов;
  • * сохранение финансирования лишь важнейших социальных программ, мораторий на принятие новых социальных программ, требующих значительного бюджетного финансирования;
  • * запрещение центральному банку страны предоставлять кредиты правительственным структурам любого уровня без надлежащего оформления задолженности государственными ценными бумагами.

Помимо этого, в мировой практике для снижения бюджетного дефицита широко используется система мер, стимулирующих привлечение в страну иностранного капитала. При этом решается сразу несколько задач как фискального, так и экономического характера. Сокращаются бюджетные расходы, предназначенные на финансирование капитальных вложений (а значит, уменьшается разрыв между доходами и расходами), расширяется база для производства товаров и услуг, появляется новый налогоплательщик, улучшается состояние платежного баланса.

Согласно законодательства, для финансирования дефицита бюджета предусматриваются источники его покрытия в виде внутренних и внешних заимствований и другие средства. В процессе исполнения бюджета размер дефицита федерального бюджета не должен превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга. Текущие расходы бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов не могут превышать объема их доходов.

Размер дефицита бюджета субъекта РФ не может превышать 15% объема дохода бюджета субъекта РФ без учета финансовой помощи из федерального бюджета.

Поступления из источников финансирования дефицита бюджета субъекта РФ направляются только на финансирование инвестиционных расходов и не могут быть использованы для финансирования расходов на обслуживание и погашение долга субъекта РФ [13, С.290].

Размер дефицита местного бюджета не может превышать 10% объема дохода местного бюджета без учета финансовой помощи из федерального бюджета и бюджета субъекта РФ. Поступления из источников финансирования дефицита местного бюджета направляются только на финансирование инвестиционных расходов и не могут быть использованы для финансирования расходов на обслуживание и погашение муниципального долга.

Источники финансирования дефицита бюджета утверждаются органами законодательной власти. Согласно ст. 94. Главы 13 БК РФ [24, С.52]:

  • 1. В состав источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета включаются:
    • · разница между средствами, поступившими от размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, и средствами, направленными на их погашение;
    • · разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации бюджетными кредитами, предоставленными федеральному бюджету другими бюджетами бюджетной системы Российской Федерации;
    • · разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации кредитами кредитных организаций;
    • · разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации кредитами международных финансовых организаций;
    • · изменение остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета в течение соответствующего финансового года;
    • · иные источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета.

В состав иных источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета включаются:

  • · поступления от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности Российской Федерации;
  • · поступления от реализации государственных запасов драгоценных металлов и драгоценных камней, уменьшенные на размер выплат на их приобретение;
  • · курсовая разница по средствам федерального бюджета;
  • · объем средств, направляемых на исполнение государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации, в случае, если исполнение гарантом государственных гарантий Российской Федерации ведет к возникновению права регрессного требования гаранта к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к принципалу;
  • · разница между средствами, полученными от возврата предоставленных из федерального бюджета юридическим лицам бюджетных кредитов, и суммой предоставленных из федерального бюджета юридическим лицам бюджетных кредитов в валюте Российской Федерации;
  • · разница между средствами, полученными от возврата предоставленных из федерального бюджета другим бюджетам бюджетной системы Российской Федерации бюджетных кредитов, и суммой предоставленных из федерального бюджета другим бюджетам бюджетной системы Российской Федерации бюджетных кредитов в валюте Российской Федерации;
  • · разница между суммой средств, полученных от возврата бюджетных кредитов за счет средств целевых иностранных кредитов (заимствований), предоставленных внутри страны, и суммой предоставленных внутри страны бюджетных кредитов за счет средств целевых иностранных кредитов (заимствований);
  • · разница между суммой средств, полученных от возврата предоставленных внутри страны прочих бюджетных кредитов (ссуд), и суммой предоставленных внутри страны прочих бюджетных кредитов;
  • · прочие источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета.
  • 2. В состав источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета включаются:
    • · разница между средствами, поступившими от размещения государственных займов, которые осуществляются путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации и номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и средствами, направленными на их погашение;
    • · разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), с учетом средств, перечисленных из федерального бюджета российским поставщикам товаров и (или) услуг на экспорт в счет погашения государственного внешнего долга Российской Федерации, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права и иностранных юридических лиц;
    • · разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами кредитных организаций.
  • 3. В состав иных источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета включаются:
    • · объем средств, направляемых на исполнение государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте, в случае, если исполнение гарантом государственных гарантий Российской Федерации ведет к возникновению права регрессного требования гаранта к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к принципалу;
    • · разница между средствами, поступившими в федеральный бюджет в погашение основного долга иностранных государств и (или) иностранных юридических лиц перед Российской Федерацией, и средствами, направленными на предоставление государственных финансовых и государственных экспортных кредитов;
    • · прочие источники внешнего финансирования дефицита федерального бюджета.
  • 4. Остатки средств федерального бюджета на начало текущего финансового года:
    • · в объеме неполного использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации отчетного финансового года направляются на реализацию в текущем финансовом году проектов за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации;
    • · в объеме не более одной двенадцатой общего объема расходов федерального бюджета текущего финансового года направляются на покрытие временных кассовых разрывов, возникающих в ходе исполнения федерального бюджета в текущем финансовом году.

Особенность внутренних источников финансирования бюджетного дефицита связана с тем, что Правительство РФ постоянно увеличивает сроки заимствования на внутреннем рынке, что, естественно, приводит к общей реструктуризации задолженности и изменению соотношения государственных ценных бумаг с различными сроками погашения.

Внешние источники финансирования бюджетного дефицита обеспечивают поступление иностранной валюты в бюджет на финансирование текущих расходов и импортных закупок. Улучшению структуры внешних заимствований в значительной степени способствует получение кредитов от ведущих международных организаций. Однако внешние заимствования сопряжены с необходимостью поддержания такой структуры платежного баланса, когда валютные поступления достаточны для своевременного выполнения обязательств по займам. В противном случае создаются дополнительные сложности в регулировании валютного курса относительно российского рубля.

Статья написана по материалам сайтов: studopedia.info, studopedia.ru, studwood.ru.

Комментировать